[Actualización] Acciones para invertir en Colombia en 4T20

Mercado de capitales12-11-2020

¿Qué se espera para cada activo recomendado?

Ecopetrol: recuperación del mercado local más rápido de lo esperado

Para septiembre, las ventas de combustibles en Colombia se encontraron muy cerca de su nivel pre-covid. Las ventas de ACPM disminuyeron 14% anual y las de gasolina solamente 1% vs. septiembre 2019. Lo que permite esperar un 4T20 con resultados operacionales positivos.

Además, se resalta que, aunque los precios del crudo han estado presionados a la baja por las medidas de aislamiento tomadas en Francia y Alemania, Ecopetrol demostró su capacidad para adaptarse a nuevos precios bajos del crudo y lograr márgenes EBITDA de niveles pre-crisis. Con esto en mente, los resultados de Ecopetrol deberán repuntar tan pronto como los precios del crudo vuelvan alrededor de los USD45/barril, a lo que se suma que en el mediano y largo plazo se prevé una tendencia hacia los USD54/barril Brent, lo que beneficiaría los resultados de la compañía.

Grupo Nutresa: resultados resilientes gracias a la diversificación

Los ingresos en su mayoría provienen de la venta de alimentos procesados, que han presentado un comportamiento positivo desde marzo en los países donde tiene presencia. Incluso, las ventas del 3T20 sorprendieron al alza, con una recuperación más rápida de lo esperado de alimentos al consumidor y helados. Así mismo, la diversificación de sus ingresos, EBITDA por país y línea de negocio ayudan a mejorar el perfil de riesgo de la compañía, haciéndola una apuesta defensiva.

Cementos Argos: resultados podrían sorprender positivamente

Si bien no ha sido ajeno a la coyuntura del covid-19, se mantiene visión positiva en este activo. Los especialistas consideran que el castigo que le ha dado el mercado ha sido excesivo y, de hecho, los resultados a la fecha han sido mejores de lo que inicialmente se esperaba. En el 3T20, el EBITDA creció 9,5% a/a a pesar de la caída de los volúmenes y el margen mejoró en 279 pb, resultados muy positivos para los especialistas.

Grupo Argos: descuento considerable en el precio de mercado

Aunque se han visto afectaciones relevantes en Cemargos y el negocio de concesiones aeroportuarias, se mantiene la posición en la holding de infraestructura dada la fuerte caída que ha presentado el activo en lo corrido de 2020.

Grupo Aval: diversificación en el sector financiero

Este activo se incluye teniendo en cuenta el potencial de valorización de la acción, principalmente por el negocio no financiero, que representa una porción importante de sus ingresos a través de su participación en Corficolombiana, compañía que tiene un portafolio de inversiones enfocado en dos sectores que no se verían fuertemente impactados por la coyuntura actual, como lo son infraestructura vial y energía y gas.

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