[Actualización] Acciones recomendadas para invertir en Colombia en 1T21

Mercado de capitales09-03-2021

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Actualización de portafolio de activos recomendado: inclusión de Grupo Argos y Canacol, en reemplazo de Cementos Argos y Celsia

¿Por qué se incluyeron Grupo Argos y Canacol?

• La inclusión de Grupo Argos responde a un aumento significativo en su potencial fundamental, su precio libre de arbitraje y su valor relativo, que la llevan a tener una mejor posición en el ranking de activos a recomendar y así superar a sus partes (Cemargos y Celsia).
• En cuanto a Canacol, es una acción que evidencia un potencial fundamental y un dividendo atractivo, al igual que un aumento en el sentimiento que reportan los agentes del mercado, presionando su inclusión en la canasta.

¿Cuál es el perfil de riesgo de este nuevo portafolio?

Este nuevo portafolio presenta un perfil de riesgo más elevado que el anterior, teniendo en cuenta la eliminación de Celsia, que le otorgaba atributos defensivos. Se observa que el mercado colombiano está presentando niveles de entrada atractivos, con un mercado rezagado y barato al analizar sus múltiplos relativos frente a sus pares regionales, lo que lleva a posicionar el portafolio de forma más activa frente a un potencial rebote del índice Colcap.

Perspectivas para cada acción: descargue el informe y conozca la opinión de los especialistas

• Grupo Aval: el alto nivel de dividendo estimado para 2021 (alrededor del 5%) entrega una expectativa positiva que soporta el precio del activo.
• Grupo Nutresa: tiene un nivel de deuda saludable y en un escenario donde podrían existir descuentos bajo coyunturas macroeconómicas complejas podría crecer generando valor dada la mega que propone un retorno 3% superior al costo de capital.
• Grupo Argos: presenta un potencial atractivo de valorización desde el lado fundamental, al igual que desde el punto de vista de mercado si analizamos su precio libre de arbitraje, que registra un descuento de COP2.673 vs. el promedio de los últimos cinco años de COP1.255, dando señales de que hoy el mercado le está exigiendo un mayor descuento. Desde nuestra última recomendación, el spread del PLA se ha expandido COP600, razón para recomendar la holding por encima de sus partes.
• Canacol: es la apuesta más riesgosa y su inversión está recomendada para inversionistas profesionales con un perfil de riesgo agresivo. Para incluirle se consideraron el potencial fundamental, el programa de recompra de acciones, que ya ha sido ejecutado en una porción minoritaria, y la expectativa de buenos resultados financieros y un atractivo pago de dividendos. Sin embargo, se le da un peso bajo dentro del portafolio por la alta volatilidad de su precio en bolsa y las debilidades en su política de revelación de información al mercado.

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