Perspectivas de inversión junio 2026: ¿cómo invertir en un entorno de inflación persistente?

Mercado de capitales22-06-2026

La inflación ha vuelto a ocupar un lugar central en las conversaciones de mercado. Durante los últimos meses, el aumento en los precios de la energía ha impulsado nuevas presiones inflacionarias, mientras que el empleo en Estados Unidos continúa mostrando resiliencia y respaldando la actividad económica. Este escenario ha llevado a que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa frente a los próximos movimientos de política monetaria. 

Las expectativas de tasas también han cambiado. A diferencia de lo que proyectaba el mercado a comienzos de año, hoy ya no se anticipan recortes de tasas durante 2026 e incluso han surgido probabilidades moderadas de nuevos incrementos. Aunque las perspectivas de crecimiento se han ajustado ligeramente a la baja, el escenario base sigue siendo de expansión económica.  

En paralelo, la tensión geopolítica en Medio Oriente continúa generando incertidumbre sobre los precios de la energía y sus posibles efectos sobre la inflación y el crecimiento global. Pese a ello, los mercados accionarios han mostrado una moderación de la volatilidad observada en las semanas anteriores. 

En este contexto, mantenemos una visión positiva sobre los activos de riesgo, con preferencia por oportunidades selectivas en renta variable, renta fija y mercados privados.   

Renta variable: favorecemos crecimiento, calidad y exposición selectiva

Mantenemos una perspectiva positiva para la renta variable global. Aunque los principales índices de mercados desarrollados habían alcanzado máximos históricos y posteriormente registraron correcciones asociadas a expectativas de tasas elevadas por más tiempo y a nuevos riesgos geopolíticos, consideramos que estos movimientos han generado oportunidades más atractivas para los inversionistas. 

Los fundamentales corporativos continúan mostrando fortaleza, especialmente en Estados Unidos. Las utilidades mantienen una trayectoria positiva y las valoraciones se han ajustado hacia niveles más cercanos a sus promedios históricos, lo que ofrece un punto de partida más razonable para construir exposición accionaria.  

Nuestra preferencia dentro de mercados desarrollados se mantiene en Japón y, de forma más selectiva, en Estados Unidos. En Japón seguimos observando una oportunidad estructural respaldada por mejoras en gobierno corporativo, una política fiscal más expansiva y un entorno económico que continúa avanzando hacia la normalización después de décadas de deflación.  

En Estados Unidos, mantenemos una visión favorable hacia sectores con potencial de crecimiento, particularmente tecnología. La inversión asociada a infraestructura de inteligencia artificial continúa siendo uno de los principales motores de expansión de utilidades y de inversión de capital, mientras que las recientes correcciones han contribuido a mejorar los niveles de valoración. 

En cuanto a factores de inversión, seguimos privilegiando calidad y crecimiento. Consideramos que estas características continúan siendo especialmente relevantes en un entorno donde la expansión económica persiste, pero enfrenta desafíos derivados de la inflación y de la incertidumbre geopolítica. 

Asia emergente mantiene nuestro mayor nivel de convicción 

Dentro de los mercados emergentes, Asia continúa siendo nuestra región preferida y la de mayor convicción. Durante el año ha liderado el desempeño global gracias a un sólido crecimiento de utilidades y al papel estratégico que desempeña en la cadena de suministro vinculada al desarrollo de infraestructura tecnológica y de inteligencia artificial.  

El protagonismo de economías como Taiwán refleja la creciente importancia de la región en sectores de innovación y tecnología. Además, la debilidad del dólar, un entorno cambiario más favorable y los flujos de capital hacia mercados emergentes siguen respaldando el potencial de crecimiento de Asia en el mediano plazo. 

Aunque reconocemos riesgos asociados a escenarios de inflación persistente o tasas elevadas por más tiempo, consideramos que los fundamentos estructurales continúan favoreciendo a la región. Por esta razón, mantenemos una visión positiva sobre Asia emergente dentro de los portafolios globales. 

Latinoamérica también conserva un papel relevante desde la perspectiva de diversificación. La región continúa recibiendo flujos de inversión favorables y mantiene niveles de valoración relativamente atractivos frente a otros mercados emergentes, lo que sustenta nuestra postura positiva. 

Renta fija: la generación de ingresos sigue siendo el principal atractivo 

La renta fija ha mantenido un comportamiento favorable durante el año, particularmente en segmentos de mayor rendimiento como los bonos High Yield en Estados Unidos y la deuda corporativa de Latinoamérica. A pesar de que los diferenciales de crédito permanecen en niveles históricamente bajos, los fundamentales de los emisores continúan mostrando solidez. 

En el entorno actual, donde la probabilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se ha reducido significativamente, la generación de ingresos adquiere una relevancia aún mayor. El potencial de valorización asociado a movimientos de tasas es más limitado, por lo que el componente de rendimiento corriente continúa siendo el principal impulsor de rentabilidad. 

Mantenemos nuestra preferencia por instrumentos de mayor rendimiento, cuyos niveles de riesgo consideramos consistentes con los fundamentales observados. Asimismo, seguimos favoreciendo vencimientos entre tres y siete años, una estrategia que permite balancear adecuadamente los riesgos asociados a duraciones más largas y al riesgo de reinversión en horizontes más cortos. 

Adicionalmente, los bonos High Yield y la deuda latinoamericana muestran una capacidad destacada para absorber movimientos adversos en tasas de interés, manteniendo retornos positivos en horizontes de un año incluso bajo escenarios de incrementos en los rendimientos. A esto se suma la recuperación de los flujos hacia deuda emergente, especialmente en Latinoamérica, donde los precios de las materias primas continúan respaldando los fundamentales corporativos. 

Alternativos: infraestructura y crédito privado continúan liderando 

Los activos alternativos siguen consolidándose como una herramienta clave para diversificar portafolios y complementar las fuentes tradicionales de retorno. Nuestra preferencia continúa encabezada por infraestructura, seguida por crédito privado.

La infraestructura se beneficia de tendencias estructurales como la digitalización, la expansión de centros de datos y la transición energética. Aunque persisten desafíos regulatorios y una menor actividad en algunas transacciones privadas, consideramos que continúa siendo uno de los segmentos más atractivos dentro del universo de mercados privados. 

El crédito privado mantiene una propuesta de valor relevante gracias a spreads superiores frente al mercado tradicional y fundamentales que permanecen sólidos. Por su parte, el private equity muestra señales graduales de recuperación, mientras que el sector inmobiliario internacional comienza a estabilizarse, aunque continúa exigiendo una aproximación altamente selectiva. 

En conjunto, mantenemos una visión positiva sobre los activos alternativos como complemento estratégico para inversionistas que buscan diversificación y exposición a tendencias de largo plazo. 
 

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